中原能源网（公众号hxny3060）获悉，近日，专注燃料电板研发的氢能科技企业重塑能源（Refire）第二次向港股IPO发起冲击。此前，重塑能源曾于本年2月提交招股书。
IPO这条路，重塑能源仍是走了三年之久，曾推敲科创板上市，但最终选拔了港交所。
重塑能源总部位于上海，是中国首家杀青氢燃料电板系统国外生意化的企业，亦然首批加入国际氢能委员会（HydrogenCouncil）的中国企业之一，旗下范围化制造工场赢得荷兰交通部（RDW）工场审核认证文凭。
这家公司曾因拿下广东佛山“13辆11米的氢燃料公交车”大订单而被业界简单暖热。但在氢能发展出路被产业端和老本端双重看好的配景下，氢能科技公司上市为奈何此艰苦？
首当其冲的原因，或是氢能居品的生意化落地依旧是一门总共氢能企业需要集体完成的作业。
重塑能源IPO之路经验了什么？功绩和业务推崇若何？中原能源网尝试从招股书数据中拆解一二。
历次IPO始末
重塑能源设立于2015年，是一家专注于氢燃料电板系统、氢能装备及联系零部件的筹商、开发、制造和销售，并提供骄稀客户需求的氢燃料电板工程开发处事的公司。
其首创东谈主林琦在创办重塑能源之前，在能源电板行业从业11年之久，对氢能等清洁能源发展趋势有很深的行业瞻念察。他曾在采访中示意，“氢能产业是一件值得作念的事情，有一种信念感在复古我。宇宙范围内，因有限资源所带来的多样问题，惟有约略通过风、光、水等清洁能源，再通过氢气这种存储体式，让总共东谈主齐能获取到能源，东谈主类面对的问题不就齐没了吗？咱们但愿找到一种无羞耻且安全高效的能源，以重塑能源和产业结构，助力改善生态环境。”
据国际推敲机构Frost&Sullivan陈诉，按2023年氢燃料电板系统的销售输出功率计，重塑能源位居中国氢燃料电板系统商场第一，商场份额为23.8%；按2023年重卡搭载的氢燃料电板系统的总销售输出功率计，位居中国氢燃料电板系统商场第一，商场份额为42.4%。
放荡2024年5月31日，重塑能源的氢燃料电板系统已为中国额外5900辆燃料电板汽车提供能源。
这家氢能商场的“绩优生”，自设立以来，共计进行了8轮融资，累计融资金额额外39亿元。投资方威望可谓豪华，包括红杉中国、高瓴、中银、中国石化、一汽、宇通、君联老本等。现在，重塑能源仍是完成了E轮融资，放荡2022年11月，集团的估值额外100亿元。
受到资方热捧的重塑能源，却在IPO之路上颇为险峻。自2021年到2024年屡次尝试在老本商场公开募股。
最早在2021年3月，重塑能源曾递表科创板，经验两轮问询后，2021年8月，公司示意在推敲（其中包括）改日业务计谋定位及资金权略后自觉撤退先前A股上市恳求。
2022年10月，重塑能源因恳求于上交所科创板潜在上市而向中国证监会提交相通备案。但放荡临了实质可行日历，公司仍在评估潜在上市的平正，最终并未进取交所提交认真IPO恳求。
到2024年2月29日，重塑能源转战港交所，递交港股招股书，由于六个月内未完成IPO，于8月29日失效。
直至这次，重塑能源第二次在港交所递表，再次冲击IPO。
三年半亏蚀近22个亿
中国氢能产业诚然政策利好，技艺本事进修，但仍处于商场训诲期。大环境如斯，因此大宗氢能企业的业务布局仍处在生意化的初步发展阶段，诚如当先登陆老本商场的亿华通（HK：02402），也仍处在亏蚀的情况。2024年半年报理会，上半年亏蚀1.41亿元。
重塑能源的规划情况也绝顶接近，净利润抓续亏蚀。
招股书理会，重塑能源2021年、2022年、2023年及放荡2024年5月31日止五个月产生净亏蚀阔别为6.54亿元、5.46亿元、5.7亿元及4.1亿元；累计净利润亏蚀21.9亿元。
重塑能源示意，比年净利润亏蚀主要系三方面原因：一是业务范围抓续扩大，导致开支及原材料成本加多；二受到贸易应收款项要紧减值损失影响；三是燃料电板系统向高功率标的的快速迭代及商场价钱下落共同导致的要紧存货减值损失。
“应收款项”问题，可谓是中国氢能公司们面对的最大困扰。截止2021年、2022年、2023年12月31日以及2024年5月31日，重塑能源的应收款项及应收单据以及合约财富减值损失拨备阔别为3.7亿元、4亿元、4.6亿元及5亿元。
而本年上半年亏蚀，主要系2024年1月凭证职工激发目标，有较高额的对外付款加多，以及燃料电板系统及零部件商场的客户需求减少。
招股书理会，本年1月，重塑能源氢燃料电板系统订单杀青要紧下滑。放荡2024年前五个月，重塑能源仅委派11台燃料电板系统，较2023年同期的85台同比减少87%。
此外，重塑能源诚然营收有所加多，但其主业氢燃料电板系统的营收占比则有所下降。
招股书理会，2021年、2022年、2023年及放荡2024年5月31日止五个月，重塑能源营业收入阔别为5.24亿元、6.05亿元、8.9亿元及0.1亿元。
而同期期，最中枢业务——氢燃料电板系统及零部件营业收入占总营收的占比则阔别为98%、94.9%、95.8%及71.8%。2024年下降绝顶较着。
况且，2024年上半年放荡2024年5月31日止五个月，重塑能源的氢燃料电板系统及零部件销售收入为900万，较2023年同期的8570万元有所减少。
重塑能源给出的讲明是主如若由于订单委派时候发生波动，导致燃料电板系统及零部件的销量减少。
不外，不仅仅重塑能源存在营收占比下降的问题，这已是业内深广问题。以亿华通为例，其线路的上半年财报理会，本年上半年，亿华通主业燃料电板系统营收1.09亿元，客岁同期1.19亿元，占总营收的比例较客岁同期有所下降6.25%。
氢能企业“不出海、就出局”？
中原能源网谨慎到，重塑能源仍是在遵守贬责业务营收下降的问题。
一方面在国内商场，其业务布局慢慢从示范区滚动到非示范区。
重塑能源示意，如青岛、宁波、重庆、武汉、济源、临汾、济南及呼和浩特的氢燃料电板较其他能源更具上风。
现在，在示范城市群之外地区，重塑能源销售燃料电板系统产生的收入占比由2021年的21.0%加多至2022年的27.9%，并进一步加多至2023年的36.0%。主如若因为重塑能源仍是计谋性地向陕西、山西等氢能资源丰富的地区以及宁夏、内蒙古等能源资源丰富的地区延迟。
另一方面，则是开拓国外商场。
重塑能源示意，将接续提供优质工程开发处事，加强国际勾通，进步在国外商场的竞争力和声誉。“目标到2027年，推出次序化工业PEM制氢系统、制加氢一体化贬责决议、制加氢简短安装。”
现在，重塑能源是中国氢燃料电板范畴首家杀青了稀奇氢燃料电板系统国外生意化欺诈的公司，赢得多项国际认证。
功绩上，重塑能源来自国外的收入由2021年的550万元增至2022年的860万元，并进一步增至2023年的2320万元。2023年同比增幅170%。
从重塑能源的选拔来看，诚然宇宙氢能商场有更大商场空间，氢能企业选拔出海是具有计谋意思的选拔，但最近欧洲对中国氢能企业发起制裁，例必会影响氢能企业的出海程度。
从商场范围来看，凭证Frost&Sullivan的贵寓，宇宙氢能破钞商场范围展望将增至2028年的2031亿好意思元；宇宙低碳氢破钞商场范围（按产值计）展望将增至2028年的880亿好意思元。
但由于欧洲商场对中国居品的“廉价竞争”诟病已久，以电解槽商场为例，欧盟征象变化政策负责东谈主提倡，记挂欧洲制氢电解槽制造商无法与成本更便宜的中国企业竞争，仍是在推敲倾向于对欧洲土产货企业执行“保护”了。
中国氢能出口欧洲赢得补贴的政策，很可能会转向。
这必将对氢能公司的出海出路带来践诺的压力和挑战。改日，国内对燃料电板、氢能开导的商场需求何时约略抓续而安稳，才是决定氢能企业能否始终身计的更进攻身分。